[路演]國信證券：投資業務緊盯科創板可能推出做市業務

創業本來就辛苦，演國信如果一個人再攬下所有事就更累了。

非常“野狗”範兒的點評，證券投資現場三水老師又會怎麽分享W的那些刷屏案例呢?來現場活捉。蔣美蘭老師將現身虎嗅WOW!現場，業務緊盯複盤星巴克“綠包”是如何用“社交貨幣”從真金白銀的紅包中殺出並刷屏的。

TOP2：科創板味全被玩壞的“拚字瓶”李國威(聞遠達誠創始人)：拚字瓶以單個字出現，相比幾年前可口可樂昵稱瓶更激發用戶參與。巧妙運用社交的強關聯性，推出不用自身APP而用人人皆有的微信，來完成e-Gifting的任務，蔓延速度快且直接。我們還附上了評委點評，市業務有不少金句是可以裱起來的，一起來看看吧。綜合了專業評委(權重占比90%)和大眾評委(權重占比10%)的投票之後，演國信最終的TOP10就是他們啦：演國信TOP1寶馬：《該新聞已被BMW快速刪除》H5TOP2味全：被玩壞的“拚字瓶”TOP3Keep：首支品牌宣傳片《自律給我自由》TOP4騰訊X故宮：《穿越故宮來看你》H5TOP5滴滴順風車：聯合彩虹合唱團推出《春節自救指南：回家篇》TOP6SKII：《她最後去了相親角》女性話題營銷TOP7杜蕾斯：《不存在的Air概念店》談論哲學問題TOP8即刻APP：特朗普“Twitter信息”生成器TOP9美寶蓮：Angelababy直播2小時賣10000隻口紅TOP10陌陌：《做一隻動物》呼籲年輕人回歸本性再次恭喜上述TOP10案例背後的操盤手們!那麽，評委對這些案例是怎麽評的、怎麽看的呢?評委曹淼(年輕盟創始人，人人CMO)表示如果說是評“年度新媒體營銷案例”，他個人最看重這五個維度：1.案例的創新程度;2.對新媒體的運用程度;3.在新媒體的影響力擴散;4.與品牌本身的相關度;5.對品牌各指標提升的意義。以下是評委們的精彩點評，證券投資有不少金句是可以裱起來的。

評委楊飛(神州優車CMO)則表示所謂的“名氣大”並不是選擇的標準，業務緊盯而是更加關注案例的這兩個特征：業務緊盯1.基於移動端技術和新鮮事物的營銷手段;2.品效合一，效果轉化明顯(即便沒有數據根據本人和身邊朋友也能親證的)。在這個跨界案例中，科創板“體驗”的設計來自於對“春節回家”這一場景的深入洞察。這已經大大高於永安行過去七年的擴張速度，推出但如果要參與共享單車大戰，這個數字卻顯的保守。

目前A股上還沒有公共自行車或共享單車公司，市業務如果按創業板平均約70倍市盈率計算，永安行市值有望突破70億元。雖然時間短、演國信數量少，永安行公開披露的幾個數據仍然頗可玩味。不過，證券投資正如當年的滴滴、證券投資快的，在海量資本的催化之下共享單車向三四線城市擴張隻是個時間問題，雖然永安行在招股書中稱公共自行車和共享單車存在重大差異，不能互相替代。永安行稱正在探索為現有的公共自行車加裝GPS模塊，業務緊盯增加無樁停放功能，形成有樁和無樁模式互為補充、互通互聯的效果。

永安行將共享單車列為固定資產，到2016年12月底，該項資產價值為698.71萬元，沒有折舊。直到2016年之前，永安行一直是一家與前沿創新關係不大的公共自行車服務提供商，其估值水平也中規中矩。

上海雲鑫為螞蟻金服的全資子公司。2013年7月，上海福弘、青企聯合、青年創業三家機構投資人投資2000萬元，投後估值4億元，對應2013年預計淨利潤11倍左右。在報告期內，永安行的共享單車業務成本僅為2.8萬元，相應的毛利率高達92.27%，不過這個數字的參考價值很有限。機遇在於，共享單車炒熱了整個自行車行業，永安行未來的想象空間前所未有的廣闊;挑戰則在於，ofo和摩拜等互聯網公司是否會將這些有樁時代的傳統公司淘汰出局?從2014年到2016年，永安行的業績表現非常好，營業收入年複合增長率超過28%。

2013年8月，機構投資人蘇州冠新投資1,800萬元，投後估值4.5億元，對應2013年預計淨利潤13倍左右。相比之下，2017年1月，共享單車主要玩家之一ofo已經宣布在線單車總數達到80萬輛，開展共享單車服務僅一年半的時間就超過了永安行七年擴張的規模。深創投、螞蟻金服投資估值兩年漲三倍永安行在發展曆程中幾乎每年一次融資，不過都跟共享單車的概念沒什麽關係。從永安行此後全麵接入芝麻信用服務來看，螞蟻金服的入股應該是出於戰略目的。

盡管無樁共享單車業務僅占永安行收入的0.05%，成本的0.01%，卻占據了招股書的大量篇幅。2012年9月，機構投資人上海福弘投資2,000萬元，持有10%的股份。

在招股書中，永安行也表示目前還沒有客戶因為共享單車的興起而撤銷訂單。從業績上看，就算沒有共享單車概念，這也是一家足夠優秀的公司。

從2016年12月開始投放，到報告期末的12月31日，不到一個月的時間，永安行的共享單車業務貢獻了36.8萬元的收入。永安行作為傳統公共自行車服務行業的龍頭代表，在這個共享單車迅速擴張的時期衝擊上市，機遇和挑戰都很突出語音識別、自然語言理解等技術要產品化商業化落地目前還看不到苗頭。在國內，BAT等巨頭占有者最大的用戶群與數據，它們可以用深度學習的算法，在大數據的基礎之上，更好的應於廣告的推薦以及內容平台的信息流算法推薦。國內BAT，前兩年的共同戰略還是連接與生態戰略，轉眼間，都在給自身貼AI標簽了。有人認為，創業公司可以選擇做垂直領域的先行者，積累用戶和數據，結合技術和算法優勢，成為垂直領域的顛覆者。

這也是我們看到巨頭研發的聊天機器人都隻能做到幾輪對話的原因。李彥宏、馬化騰、雷軍、馬雲等大佬均提及了“人工智能”這一概念，並且都在推動之中。

所以我們看到，當前中國互聯網巨頭也紛紛開始從穀歌、Facebook、微軟以及全球名牌大學招募頂尖人才。人工智能當前有了一定的發展和突破，但離真正商用、產品化落地與人類生活緊密關聯的時間點還太遙遠。

技術雖炫酷但盈利方麵艱難而人工智能的技術雖炫酷但盈利方麵艱難，當前即便是與人工智能息息相關的機器人產業，其前景也並不樂觀。這是科技互聯網領域常見的場景，從O2O、P2P、VR到今天的人工智能盡皆如此。

document.writeln('關注創業、電商、站長，掃描A5創業網微信二維碼，定期抽大獎。“當下創業就去搞人工智能”最終可能會淪為一個笑話。但這個遠不是其他領域創業打雞血拚宏願談理想就能成，開發人工智能是一個龐大的係統工程，它不會是一個突然出現的風口，更是一個長時間的經濟技術、科研發展水平的緩慢沉澱與推動的過程。當前人工智能領域的人才是稀缺性人才，創業公司也很難去搶到優質人才。

在推理性與邏輯性、專業性的實際問題層麵的解決能力上依然被一些用戶與業內人士嘲為智障助理，實用價值並不大。當然人工智能是未來這並不錯，問題是這個變革或者說真正改變人類的未來時間點什麽時候來，但肯定不是現在。

創業者缺數據但數據是AI的基礎人工智能(AI)已經應用於語音識別、圖像處理器、計算機視覺、機器人等多個領域，在人機圍棋大戰中屢屢獲勝，而這背後，經過了是海量數據的積累與學習。事實上，無論是穀歌facebook，還是BAT，都可以利用人工智能算法收集到很多的數據，這些都可以幫助它在未來推送有價值的廣告。

而當前人工智能項目又是巨頭的標配，國內資本嗅到風向又開始助推，因為一旦下注到一個好的項目被BAT收購接盤，在高點退出，也是一筆劃算的買賣。但如果被稱之為下一代新的入口與全球科技巨頭爭搶布局的未來技術奇點與底層基礎設施的產業，在3年之後，市場規模才91億元，還不及共享單車市場的一個零頭，這隻能意味著人工智能產業的發展還處於初級階段，AI在短時間內也很難成為風口。

對於巨頭來說，如果人工智能的應用隻能停留在下棋與炫技的層麵，那可能意味著投資回報率不對等以及很大的泡沫與風險。另外，許多巨頭研發的AI助理在基於上下文的對話能力與理解口語中的邏輯、能力履行、基於上下文的對話能力方麵都存在欠缺，也意味著當前的人工智能還處於相對初級的階段。但在當前，最重要的是基於用戶特定場景需求要具備邏輯理解能力與顛覆性的商業模式方麵，人工智能的應用還沒影兒。百度人工智能早早已在布局，今年阿裏宣布啟動“NASA”計劃，騰訊正式宣布成立AILab。

我們知道，人工智能在美國已經研究幾十年，但依然很難看到盈利的希望，商業化落地依然麵臨尷尬局麵，創業者的遊戲都是資本推動的，資本是逐利而短視的，如果遊戲的結果是一直是無底洞的投入換不來真金白銀，遊戲就很難玩下去。通過技術手段的過濾和機器學習在內容產業領域也正在成為BAT的標配與必爭之地。

但即便是這些巨頭的人工智能助理，它們的服務範圍基本定位在信息檢索，資訊收集獲取，而無法搞定相對複雜一點的問題。對於創業者來說，一旦科技巨頭都在開足馬力，加大火力，在進行人工智能布局的時候，創業公司與巨頭相比，在人才儲備與數據、用戶、流量、資本不在一個檔次，貿然進入這個賽道，結果是可以想象的。

當前人工智能還停留在學術層麵：投資回報率不對等另一方麵，當前人工智能的深度學習在語音和圖像以及自然語言處理的應用方麵雖有進展，但更適合在搜索引擎和學術、信息流內容數據推薦方麵，還無法應用在許多普通用戶的產品上麵。甚至有人激情萬丈的喊出：“創業就去搞人工智能”。

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